EOD模式怎么看？

自2018年以来，EOD一词在各类政策文件中频繁被提及。2018年8月，生态环境部发布了关于生态环保领域“放管服”的改革，首次提出探索EOD模式；2021年4月和2022年4月，生态环境部先后两批确定了共94个EOD模式项目试点，并且在两批试点后，未来EOD模式将遵循“成熟一个、申报一个”原则，进入常规性申报阶段。国家密集出台的一系列政策表明了大力推动EOD模式的决心，社会各方也从开始的谨慎观望到如今的火热参与。那么EOD模式到底怎么看？笔者将从EOD的内涵、业态、模式、玩家这4个方面解答。

看内涵：什么是EOD模式？

为了便于理解，先引入一个案例。上海天马山世茂深坑酒店位于上海松江国家风景区佘山脚下，改造前是一座深达80米的废弃大坑，改造后的“深坑酒店”和自然坑体完全相辅相成，酒店上下共18 层，其中地平面上2层，地平面以下16层，还有2层是在水下，充分利用了深坑特色。为深度体验深坑、悬崖峭壁的奇妙，项目建设方还设计了蹦极、攀岩、步行景观栈道以及深坑秘境主题乐园等配套游玩设施，酒店也因其鲜明的特色受到追捧，经营状况良好。

该项目利用矿坑生态修复后产生的国土空间发展了酒店业，通过酒店经营获得的收益可以覆盖矿坑修复的资金投入，从而在不需要政府投入的情况下，达到了生态修复和产业经营的相得益彰。

图1 改造前和改造后

简而言之，EOD就是依靠产业经营收入反哺生态修复投入的“生态+产业”模式。生态环境部发布的《关于推荐生态环境导向的开发模式试点项目的通知》中也出具了官方定义：EOD（Ecology-Oriented Development）模式是以生态保护和环境治理为基础，以特色产业运营为支撑，以区域综合开发为载体，采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式，推动收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合。

从官方定义中看出，EOD模式更像是一种开发理念而非具体的融资模式或者建设模式，其目的是解决国家生态环保治理面临的“缺钱”困境，追求项目内部收支平衡。传统的生态环保项目收入来源有限，需要政府给予补贴以实现经济上的可行性，无法获得由项目实施所带动的周边土地、物业等溢价，具有明显的“外部性”。EOD模式通过将高回报的产业项目与低回报的生态项目打包建设、运营，从而变生态环境治理的“外部性”为“内部性”，实现生态治理的商业化运作，也真正体现了“绿水青山就是金山银山”的顶层设计。

图2 传统模式和EOD模式

看业态：EOD项目有哪些类型？

EOD项目必须包含生态项目和产业项目两大类别，如何真正融合好生态项目和产业项目，做到“肥瘦搭配”是项目成功的关键。那么EOD项目主要涉及哪些生态治理领域，又主要通过哪些产业来反哺？

生态项目是基础。2022年生态环境部发布的《生态环保金融支持项目储备库入库指南》中明确了EOD项目的八大生态环境治理领域：水生态环境保护、生态保护修复、固废处理及资源综合利用、农业农村污染治理、土壤污染防治、大气污染防治、重点海域综合治理、其他环境治理。从已落地的EOD项目来看，水生态环境保护和生态保护修复的项目居多，也有不少数项目包含了多种生态治理内容，说明EOD项目有综合解决生态治理的诉求。

产业项目是核心。从EOD项目的产业选择来看，产业的遴选往往考虑三个因素：对良好生态的依赖度高、对生态环境的影响小且具有高附加值、适应本土发展。首先是对良好生态有较高依赖度的产业，如清洁能源、文旅康养、生态农业等；其次是对生态环境影响较小的高附加值产业，这类产业的从业者普遍收入水平较高，对生态环境等配套条件有比较高的要求，如数字信息、智能制造等高科技产业；最后是适应本土发展的产业，如当地的特色产业。

图3 EOC项目类型

 看模式：EOD项目如何落地？

因EOD模式仅仅为开发理念，还需要具体的运作方式来落地，EOD的落地方式有多种，包括PPP、“投资人+EPC”、ABO等模式。

PPP模式是目前EOD项目唯一可通过政府付费收回投资的合法方式，最早以EOD模式开展的蓟运河项目便采用了PPP模式。该项目由天津市蓟州区政府授予水务局，引入投资建设主体（中交联合体），与政府指定平台成立项目公司，项目工期20年，中标金额约65亿元。项目的收益构成包括①政府付费：针对流域治理部分政府购买服务，中交联合体提供建设运营养护服务并结合绩效获得政府付费；②使用者付费：结合蓟州区自然资源及中交联合体企业资源，导入文化旅游、康养运动、智慧农业等项目，盘活经营性资产，中交联合体获得相关经营性收益；③政府方提供的额外收益，如中交联合体可按比例获得土地增值收益、综合治理专项补助资金等。

图4 天津市蓟运河项目

采用PPP模式的项目公益性都很强，难以实现投入产出的自平衡，对政府财政支付资金的依赖度较高，这一点多少有些背离了EOD模式的初衷，因此目前以PPP模式来实施的EOD项目十分有限。

除规范的PPP模式外，在已落地的项目中，EOD项目更多地采取了“投资人+EPC”的模式，也称作“股权合作型EPC”模式，即EPC总承包方（社会投资人）与政府股权合作合资组建项目公司，政府按规定通过直接投资、资本金注入、投资补助等方式予以实施。项目公司作为投资开发主体，承担项目的资金筹措、勘察设计、投资、建设、产业导入、运营服务等工作，并获取投资运营收益。预计未来该模式将成为EOD项目的主流模式。

图5 股权合作型EPC模式

看玩家：EOD项目的参与主体有哪些？

对于建筑企业来说，EOD项目的参与主体主要分为项目招标人和中标人。

从项目招标人来看，EOD项目的招标人基本为地方平台，且绝大部分项目由市县级的城投公司发起，省级平台发起的项目很少，因此建筑企业若要跟踪EOD项目信息，可以加大和市县级平台公司的对接力度。值得注意的是，由于EOD模式的目的是解决生态治理“缺钱”的困境，EOD项目的资金来源基本是企业自筹，因此建筑企业需要重点关注项目是否存在地方政府隐性债务等合规性风险，若自身也作为投资人，还需要充分评估项目投资回报能否覆盖投入。

从项目中标人来看，建筑央企是绝对主力。毫无疑问，央企在EOD项目上的优势显著：一方面，EOD项目投资规模均较大，且包含了项目运营、产业导入等，对投资人的融资能力、运营能力均提出较高要求，因此资金实力雄厚以及有产业运营经验的央企在项目承接中具备较大优势；另一方面，EOD项目仍有较强的公益属性，这与央企的社会责任也更相符合。

大部分央企主要采取联合体形式投标，这也是基于EOD项目投资规模大、涉及专业多等特点，联合体可以减轻各方的出资压力，且在项目实施中更好的形成专业领域上的互补。除此之外，因EOD项目大多有生态综合治理的诉求，在生态环保业务、涉水业务、基础设施业务等领域拥有技术优势的企业市场参与度更高，如中国交建、中国电建、中国能建。以中国电建为例，今年2月，中国电建旗下的生态环境集团、华东院、地产集团、水电七局、水电九局与温州市瓯江口开发建设投资集团按82％、1％、5％、1％、1％、10％的持股比例组建项目公司，投资建设国家海洋经济示范区灵昆全域生态环境导向产城融合发开项目，项目采用“政府授权+投资合作+EPC”的实施模式，总投资额超300亿。

有的企业则做了更长远的战略部署。今年6月，铁五院与生态环境规划院共同成立了国内最高规格的EOD联合研究中心，该中心将凭借“院企合作”的资源优势，服务EOD项目的孵化与开发，开展EOD全过程咨询服务和技术咨询服务。今年8月，中交一公局建筑工程公司与瑞图生态科技有限公司签订了战略合作框架协议，双方就EOD项目的战略合作进行了深入探讨，未来将共同在一水两污治理项目、矿山修复项目、土壤修复改良与提质增效项目、乡村振兴等方面深度合作。

随着国家对EOD模式政策的支持逐步明确和强化、法律法规等机制的逐步完善和落实，EOD模式逐渐成为政府圈、规划圈、基建圈、地产圈、金融圈等领域高度重视的能够推动区域经济绿色发展、新型城镇化建设、乡村振兴的热点模式。在全力达成“双碳”目标的背景下，EOD项目或能成为建筑企业的又一大“揽活神器”。对于建企来说，应积极按照EOD模式锤炼自身，不断提升投融资、规划设计、建设、产业运营的全产业链服务能力，方能在机遇来临时稳稳抓住。