两张表看懂专项债用作资本金调整与专项债支持领域细分

一、专项债券用作项目资本金领域调整表

附：相关文件与领域解读

“专项债用作资本金”源于2019年印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。该通知明确，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。

需要说明的是，国家针对不同领域有不同资本金比例要求，一般在20%左右。

具体而言，对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，政研君微信公号在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。

监管部门曾明确，各省份专项债可用作资本金规模占总规模比重不得超过20%。

此后专项债作项目资本金政策在不断调整。

比如，2020年将各省份专项债可用作资本金规模占总规模比重上限调整至25%，可作资本金的领域拓宽至铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水等10个领域。

近期监管部门明确（2023年投向），可用作项目资本金的领域在原有10个领域的基础上增加新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施3项，专项债可作资本金领域由此扩大至13项。

二、专项债券投向领域与具体项目对比表

附：相关文件与领域说明

2017年8月，《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》印发，“中国版市政债”建设开启。当年监管部门和地方先后推出土地储备、收费公路、棚户区改造、轨道交通等细分专项债品种。

2018年-2019年，中国专项债以土地储备专项债、棚改专项债为主。

2019年专项债的使用范围发生重大变化。2019年9月4日召开的国常会表示，专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

2019年因在于专项债大部分用于棚改、土储两大领域，未形成有效投资。

当时的国常会还表示，扩大专项债使用范围，政研君微信公号发行重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。

这构建了专项债投向的基础分类框架，此后专项债投向整体在这一框架下调整，但整体保持九大投向领域。

近期监管部门明确（2023年投向），专项债在原有9大领域投向基础上新增新能源和新基建投向。其中，新能源投向细化为公共领域充换电基础设施，大型风电基地等绿色低碳能源基地。新基建细化为云计算、数据中心、人工智能基础设施，轨道交通等传统基础设施智能化改造，市政、公共服务等民生领域信息化项目等。